天岳先进（688234.SH）：以创新驱动的新增长曲线AI应用即将到来

天岳先进（688234.SH）的天岳“A+H”资本布局正迈向重要里程碑。根据港交所7月30日的先进公告，天岳先进已顺利通过上市聆讯，创新这标志着这家领先的驱动曲线碳化硅（SiC）衬底制造商即将完成港股上市。

上市将为天岳先进提供更广泛的增长融资渠道，以支持其业务发展。应用从行业角度看，天岳当前6英寸SiC衬底价格的先进下降，为碳化硅的创新广泛应用奠定了基础，行业向8英寸扩展的驱动曲线趋势明显，同时12英寸正进入技术突破阶段。增长在此背景下，应用天岳先进凭借在大尺寸碳化硅衬底上积累的天岳技术优势，有望继续引领全球碳化硅产业。先进该公司在这个关键时刻完成港股上市，创新将进一步提升其竞争优势并巩固增长动能。

天岳先进的成长历程可以视为中国科技创新的缩影。自2010年成立以来，该公司在推动碳化硅半导体材料产业化方面取得了显著进展。2015年，公司成功实现4英寸SiC衬底的量产，并于2017年推出6英寸导电型衬底。至2022年，天岳先进登陆科创板，并获得了价值13.93亿元的长期订单。随后，该公司首创性地通过液相法制得出低缺陷的8英寸晶体，并推出了行业首款12英寸碳化硅衬底。

在技术不断提升的过程中，天岳先进还在半导体年度奖颁奖典礼上获得了其类金奖，成为首个获奖的中国企业。截至2023年第一季度，天岳先进已与全球前十大功率半导体制造商中一半以上的公司建立了合作关系，持续提升全球影响力。最近，天岳先进与舜宇集团子公司达成战略合作，聚焦碳化硅光波导镜片领域。

通过不断的技术突破，天岳先进在2024年达成了历史最佳业绩，实现营收17.68亿元，同比增长41.4%；毛利达到4.35亿元，毛利率24.6%，同比提升10个百分点；净利润为1.79亿元，同样创下新高。目前，天岳先进在全球碳化硅衬底市场的市占率已达到约16.7%，在N型碳化硅衬底的领域也依然保持领先地位。

未来，伴随着碳化硅材料在半导体领域的不断扩展，它在AI眼镜等新兴领域的应用潜力逐渐显现。Meta公司CEO扎克伯格在最新财报电话会议中强调AI眼镜的重要性，认为未来与人工智能互动的眼镜将成为新标准。

根据弗若斯特沙利文的预测，预计到2030年，AI眼镜的出货量将超过6590万副。碳化硅材料凭借其优越的折射率，能够在制造光波导镜片时提供更广阔的视野，并简化全彩显示结构，从而显著提升性能与用户体验。

当前，天岳先进在大尺寸衬底上具备明显优势，预计将在AI眼镜等消费电子领域抢占市场先机。此外，AI芯片和数据中心的快速增长，对碳化硅材料的需求也在不断提升，天岳先进已经进入了英伟达的供应链。

展望未来，衬底向大尺寸发展的趋势明显，碳化硅衬底市场也在向新兴应用领域拓展。天岳先进凭借其技术优势和先发优势，有望成功培养出新的增长曲线，实现全球碳化硅衬底产业的高质量发展。与此同时，天岳先进在寻求港股上市的过程中，将丰富融资渠道，进一步推动公司成长，并在国际金融市场中占据一席之地。

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